エルメス、2018年12月期　第2四半期
各地域・各部門で健闘、増収・増益を達成

update: 2018/09/27

《財務分析レポート》

2018年12月期 第2四半期
財務数値一覧（表1）

HERMS（エルメス）社の2018年12月期第2四半期（1－6月）の連結決算は、各地域・各部門で健闘し、増収・増益を達成した。主力の欧州やアジア、米州が好調だったほか、アパレル類が2ケタ増と健闘した。

日本市場は円ベースで微減収に

連結売上高は28億5,300万ユーロ（約3,680億3,700万円、1ユーロ＝129円で換算）、5.2％増と堅調な推移だった。売上高総利益率（粗利率）は69.9％（0.2ポイント減）と微減したが、販管費率が29.1％（0.6ポイント減）と減少したこともあり、増益を達成した。

営業利益は10億3,700万ユーロ（約1,337億7,300万円、同）、11.4％増と2ケタの増益に至った。税引前利益は10億3,300万ユーロ（約1,332億5,700万円、同）、12.2％増。四半期利益は7億700万ユーロ（約912億300万円、同）、16.9％増と好調に推移した（表1を参照）。

地域別の売上高は、「France」（フランス）が3億9,000万ユーロ（約503億1,000万円、同）、8.2％増と堅調な推移だった。「Europe(excl.France)」（欧州。仏を除く）は5億ユーロ（約645億円、同）、7.4％増と同様に堅調だった。欧州全体では、8億9,100万ユーロ（約1,149億3,900万円、同）、7.8％増と好調に推移した。

アパレル類が健闘

2018年12月期 第2四半期
地域別・部門別売上高（表2）

「Japan」（日本）の売上高は3億4,400万ユーロ（約443億7,600万円、同）、6.8％増だった。円ベースでは、1.1％減と微減収だった。日本を除く「アジア・太平洋地域」は10億7,200万ユーロ（約1,382億8,800万円、同）、14.9％増と2ケタの増収で、成長株である。アジア全体では、14億1,700万ユーロ（約1,827億9,300万円、同）、12.8％増と好調だった。「Americas」（米州）は4億8,900万ユーロ（約630億8,100万円、同）、12.4％増と2ケタの増収だった（表2を参照）。

部門別売上高では、主力の「Leather Goods and Saddlery」（レザーグッズと馬具）が14億2,500万ユーロ（約1,838億2,500万円、同）、8.0％増と健闘した。「Ready-to-wear and Accessories」（既製服及びアクセサリー）が6億3,700万ユーロ（約821億7,300万円、同）、16.7％増と健闘した。

財務面は非常に安定している。商品回転率は1.9と低いが、粗利率が69.9％と高く、交差比率も100を超えている。手元流動性比率は5.9月と高い数値。D/Eレシオは0.008倍と無視してもいい水準にある。

（樋口尚平）