ギャップ社、2018年1月期　連結決算
主力の米国が復調、増収・増益を達成

update: 2018/03/05

《財務分析レポート》

THE GAP,INC. 2018年1月期
財務諸表（表1）

カジュアルウエアのThe Gap,Inc.（ギャップ社）の2018年1月期連結決算は、主力の米国ビジネスが復調したことで、増収・増益を達成した。欧州・アジア地域は苦戦した。業態別では、「Old Navy」が店舗数の増加もあり堅調に推移した。「Gap」業態は店舗数の減少も影響し、減収に至った。

「Old Navy」が主力の業態に

曜日配列の関係で、前年より6日間多い比較。連結売上高は、158億5,500万米ドル（約1兆7,757億6,000万円、1ドル＝112円で換算）、2.2％増と堅調な推移だった。売上高総利益率（粗利率）は38.3％（2.0ポイント増）と改善した（表1を参照）。

営業利益は、粗利率の改善および販管費率が低く抑えられたこともあり、14億7,900万米ドル（約1,656億4,800万円、同）、24.2％増と増益を達成した。税引前利益は、14億2,400万米ドル（約1,594億8,800万円、同）、26.7％増と営業利益同様に2ケタの増益だった。当期純利益も8億4,800万米ドル（約949億7,600万円、同）、25.4％増と増益を達成した。

THE GAP,INC. 2018年1月期
部門別売上高（表2）

地域別では、前述の通り、連結売上高の80％を占める「U.S.」（米国。プエルトリコ、グアムを含む）が売上高125億6,800万米ドル（約1兆4,076億1,600万円、同）、4.8％増と復調してきた。「Canada」（カナダ）も同じく好調で、11億7,300万米ドル（約1,313億7,600万円、同）、8.2％増と増収を達成した。その半面、「Europe」は苦戦した。日本を含む「Asia」（アジア）も、12億6,300万米ドル（約1,414億5,600万円、同）、18.2％増と大きく落ち込んだ。

業態別では、「Old Navy」が主力に成長した。売上高は72億3,800万米ドル（約8,106億5,600万円、同）、6.2％増と順調な推移だった。「Gap」は53億1,800万米ドル（約5,956億1,600万円、同）、2.5％減と苦戦傾向だった。店舗の減少も影響したとみられる。「Banana Republic」は23億8,000万米ドル（約2,665億6,000万円、同）、3.7％減とやや低調だった。同業態も「Gap」同様、店舗数の調整が影響したようだ（表2を参照）。

期末の店舗数は、「Old Navy」が1,080店（第3四半期末対比で10店増）、「Gap」が1,278店（同23店減）、「Banana Republic」が621店（同23店減）。

財務面の大きな変動はない。商品回転率が微減したが、粗利率の改善で交差比率が増加した。自己資本比率がやや増加している。その影響で回転率が低下した。

（樋口尚平）