主要アパレル企業7社、2017年度　第2四半期決算まとめ
増益は4社、回復の兆しも見られる

update: 2017/11/20

《財務分析レポート》

主要アパレル企業、2017年度
第2四半期 財務諸表（表1）

主要アパレル企業7社の2017年度の第2四半期決算が出揃った。回復の兆しが見られる企業もあり、増益を達成したのは4社だった。旧来の販路──百貨店などを主力にする企業は苦戦した。各社共に新規販路のECが成長している。

効率化狙い、ブランド強化にメリハリ

対象にしたのは、ワールド（非上場）、オンワードホールディングス、アダストリア、TSIホールディングス、レナウン、良品計画、ユナイテッドアローズの7社（順不同）。ワールドとユナイテッドアローズは3月期で、そのほかは2月期だ。ワールドは非上場で、唯一、国際会計基準（IFRS）を採用している。

ワールドは減収、営業段階で増益の結果で、税引前利益は微減した。持ち株会社制に移行した今期、各社間で収益性の向上に対する意識が徐々に高まってきたという。1年前倒しで中期計画の数値を達成しており、効率の良い経営体制の構築は順調に進んでいるようだ。日本会計基準による営業利益（コア営業利益）は3期連続で増益を達成した。「アンタイトル」「インディヴィ」「エッシュ」「ココシュニック」「アクアガール」など計15のブランドが既存店ベースをクリアした。

オンワードホールディングスは、休止ブランドの影響で減収だったが、国内事業が健闘し増益を達成した。主力の「23区」レディスが132億円（1.2%増）と堅調だったほか、「自由区」レディスが45億円（1.8%増）と健闘した。「ポール・スミス」レディスが20億円（5.7%増）、「ジョゼフ」が23億円（4.4%増）と健闘した。「エニィ　スィス」レディスが43億円（3.5%増）とプラス成長だった。

アダストリアは新規事業の後押しもあり増収したが、新規事業の立ち上げやセール品が増えた影響で減益だった。ブランド別では、主力の「グローバルワーク」が188億円（2.5％増）と堅調だった。「ニコアンド」は130億円（17.0％増）と2ケタ増だった。「スタディオクリップ」も124億円（12.7％増）と好調だった。

TSIホールディングスの第2四半期（3－8月）は、一部のブランドが不振だった影響で、減収・減益だった。主力の「ナノ・ユニバース」が106億円（5.1％減）と苦戦した。「ナチュラルビューティベーシック」は83億円（0.8％減）と微減。「ローズバッド」が36億円（21.1％減）と大きく苦戦したが、「マーガレットハウエル」は69億円（8.0％増）、「パーリーゲイツ」も57億円（16.0％増）と健闘した。

レナウンは店頭売りが苦戦し減益となったが、効率改善が進み損失幅は縮小した。レディスでは、「シンプルライフ」が16億円（3.5％増）、「エンスウィート」が15億円（4.9％増）、「エレメントオブシンプルライフ」が11億円（17.7％増）と健闘した。ユナイテッドアローズは、主力業態の「ユナイテッドアローズ」が好調だったほか、コーエンやクロムハーツの増収もプラスに働き、増収を達成した。仕入原価の低減や値引き販売の縮小により経費削減が進み、増益となった。

良品計画は国内外ともに堅調で、増収・増益を達成した。カナダ、イタリアを除く地域で増収を達成した。衣料品が8.8％増と好調だったほか、生活雑貨が7.5％増、食品が6.6％増といずれも1ケタ後半の伸びだった。

ECが成長分野、強化ポイントに掲げる社が多数派

EC（電子商取引）が成長分野で、強化ポイントに掲げる社が多数派である。ワールドのECビジネスの売上高が86億円（12.4％増）と2ケタの増収。通期では、前期の169億円を上回る見通しだ。オンワードホールディングスは、売上高が国内で80億円（42.1%増）、海外で6億円（23.4%増）、計86億6,100万円（40.5%増）。

アダストリアのEC売上高は152億円（19.5％増）と好調な推移だった。国内売上に占める比率は15.7％（2.1ポイント増）に増加し、うち自社ECサイトが約8.2％を占めている。TSIホールディングスのECビジネスは123億円（12.9％増）と急成長している。売り上げに占める比率も16.8％（2.6ポイント増）と増加。主力の「ナノ・ユニバース」は在庫調整のため5.7％減と減収したが、ほかのブランドでは25.8％増と好調な推移だった。

レナウンのECは、自社サイトを筆頭に、着実に伸びている。売上高は5億300万円（9.5％増）だった。通期では、13億円（23.9％増）を計画している。ユナイテッドアローズの「ネット通販」は103億2,900万円（21.0％増）で、2ケタの増収だった。対計画比でも60.％増とプラスの成長だった。良品計画のネットストア売上高も伸びている。通期で10％増の計画を立てている。

（樋口尚平）