レナウン、2018年2月期　第2四半期
店頭売りが苦戦し減益、効率改善で損失幅は縮小

update: 2017/10/30

《財務分析レポート》

レナウン、2018年2月期
第2四半期 財務諸表（表1）

レナウンの2018年2月期（2017年度）の第2四半期（3－8月）決算は、店頭売りが苦戦し減益となったが、効率改善が進んだことで損失幅は縮小した。連結子会社、ジブ・リテイリングが同社の株式売却により、連結対象から外れたことも影響した。通期見通し（減収・利益確保）は修正していない。百貨店流通は苦戦したが、GMS（量販店）やショッピングセンター（SC）、ECは健闘した。

SC、ECチャネルが好調に推移

連結売上高は282億円（3.2％減）、営業損失が23億円。売上高総利益率（粗利率）は46.8％（3.0ポイント増）と改善した。値引率の見直しを進めた結果、粗利率が改善した。販管費率は2.4ポイント上昇している（表1を参照）。

販路別の売上推移は、百貨店メンズが8％減、同レディスが2％減、計5％減だった。GMSはメンズ、レディス共に1％増と堅調だった。SCは16％増と2ケタの増収。アウトレットが20％増、ECは16％増と好調な推移だった。売り上げに占める販路比率は、百貨店が112億円、56.8％と引き続き主力である。堅調だったGMSは31億円、15.9％。好調だったSCは7億8,300万円、3.9％。EC・通販は4億9,800万円、2.5％だった。売り上げが伸びている販路はまだ規模が小さく、今後も伸び代がある市場だ。

レナウン、2018年2月期
第2四半期 ブランド別売上高（表2）

ブランド別では、メンズ「ダーバン」が21億円（4.9％減）と苦戦した。メンズ「アクアスキュータム」も10億円（12.7％減）と2ケタの減収に至った。レディスでは、「シンプルライフ」が16億円（3.5％増）、「エンスウィート」が15億円（4.9％増）、「エレメントオブシンプルライフ」が11億円（17.7％増）と健闘したブランドが多かった。また、ファミリー向けの「アーノルドパーマータイムレス」が27億7,500万円（8.3％増）と堅調な推移だった。（表2を参照）。

自社ECサイトを筆頭に、ECビジネスが着実に伸びている。第2四半期の売上高は5億300万円（9.5％増）だった。通期では、13億円（23.9％増）を計画している。CRM（カスタマー・リレーションシップ・マネジメント）の取り組みでは、今年9月からスマートフォンのアプリケーションを活用したサービスを全ブランドに拡大した。

財務面は比較的、安定している。自己資本比率が60.3％と増加した。商品回転率は0.1ポイント減少したが、粗利率の改善により交差比率が191.9と改善している。手元流動性比率は2カ月をキープしている（表2を参照）。

前述の通り、通期見通しに変更はない。連結売上高660億円（2.4％減）、営業利益2億円、経常利益5億円（232.3％増）を計画している。

（樋口尚平）