TSIホールディングス、2018年2月期　第2四半期
一部のブランド不振が影響し、減収・減益に

update: 2017/10/19

《財務分析レポート》

TSIホールディングス、2018年2月期
第2四半期 財務諸表（表1）

TSIホールディングスの2018年2月期（2017年度）の第2四半期（3－8月）は、一部のブランドが不振だった影響で、減収・減益に至った。当初見通しを下方修正（連結売上高760億円を738億円、営業利益4億円を9,500万円、経常利益9億円を7億円）した。売上高総利益率（粗利率）が減少し、販管費率も増加した。

ECビジネスが順調に成長

連結売上高は738億円（4.3％減）で、粗利率は54.3％、0.4ポイント減少した。販管費率が0.6ポイント上昇した。その影響を受けて、各段階で利益が減少した。四半期損益は、減損損失など特別損失10億円の計上が響き、損失を計上するに至った（表1を参照）。

TSIホールディング

ブランド別では、主力の「ナノ・ユニバース」が106億円（5.1％減）と苦戦した。「ナチュラルビューティベーシック」は83億円（0.8％減）と微減だった。「ローズバッド」が36億円（21.1％減）と大きく苦戦した。一方、「マーガレットハウエル」は69億円（8.0％増）、「パーリーゲイツ」も57億円（16.0％増）と健闘した。「ステューシー」は34億円（8.6％増）と堅調だった（表2を参照）。

期末の店舗数は、1,291店（国内1,111、海外180）。国内は出店が34、退店が66。海外は出店が19、退店が34だった。既存店ベースの売り上げは100.5％とほぼ前年並みだった。全店では95.6％だったので、既存店が踏ん張った形だ。

販路別では、主力の「非百貨店」（ファッションビル・駅ビル・路面店・アウトレット等）が372億円（5.6％減）と苦戦した。「百貨店」は143億円（12.2％減）と2ケタの減収だった。「海外」は28億円（22.1％減）と苦戦した。

「EC」が123億円（12.9％増）と急成長している。売り上げに占める比率も16.8％（2.6ポイント増）と増加している。主力の「ナノ・ユニバース」は在庫調整のため5.7％減と減収したが、ほかのブランドでは25.8％増と好調な推移だった。

通期の業績見通しは修正していない。連結売上高1,600億円（0.5％増）、営業利益32億円（25.9％増）、経常利益44億円（11.0％増）と微増収・増益を計画している。

（樋口尚平）