V.F.CORPORATION、2016年12月期　連結決算
経費増で減収減益に

update: 2017/05/01

《財務分析レポート》

V.F.CORPORATION、2016年12月期
財務諸表（表1）

アウトドアやジーンズなどアパレルブランドを展開する米国・V.F.CORPORATION（VFコーポレーション）の2016年12月期連結決算は、主力の「アウトドア＆アクションスポーツ」が健闘したものの、「ジーンズウエア」「スポーツウエア」が苦戦し、微減収・減益に至った。

主力の「アウトドア＆アクションスポーツ」は健闘

VFコーポレーションはアウトドアの「ザ・ノース・フェイス」や「ティンバーランド」「ナパピリ」、ジーンズの「ラングラー」や「リー」、スポーツウエアの「ノーチカ」など複数のアパレルブランドを所有している。主力は「アウトドア＆アクションスポーツ」で、売り上げの約60％を占める。「ジーンズウエア」は約20％で、この2つのカテゴリーで全体の80％を占めている（表2を参照）。

V.F.CORPORATION、2016年12月期
カテゴリー別売上高（表2）

ロイヤルティ収入を含む営業収益は、120億1,900万米ドル（約1兆3,942億400万円、1ドル＝116円で換算）、0.1％減とほぼ前年並みだった。売上高総利益率（粗利率）は0.2ポイント改善したが、販管費率が2.7ポイント増加した影響で、利益が目減りした。営業利益は、14億9,900万米ドル（約1,738億8,400万円、同）、16.1％減となった（表1を参照）。しかし、利益率は営業段階で2ケタ台を維持しており、依然高い水準にある。

カテゴリー別売上高では、主力の「アウトドア＆アクションスポーツ」は堅調だったが、「ジーンズウエア」「スポーツウエア」が苦戦した。米国・大リーグのユニフォームの「マジェスティック」など、ライセンスウエアの「Imagewear」が、規模は小さいが増収増益と健闘した。

財務面は安定している。商品回転率はほぼ前年並み。交差比率は193.6（4ポイント減）と200近い水準にある。資本回転率も比較的高い数値だ。D/Eレシオは0.4倍と安全圏内の数値である。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

（樋口尚平）